盈信策略数百万缺口！近400亿杀入光模块(附股)

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　　周二(12月9日)受益海外大消息，CPO概念再度大涨，连续第三个交易日成交量超千亿，个股方面，德科立20CM涨停，天通股份、跃岭股份涨停，太辰光、中际旭创等涨超6%。

　　特朗普称允许英伟达对华出售H200

　　消息面上，据新华社，美国总统特朗普12月8日表示，美国将允许英伟达向中国“经批准的客户”出售H200人工智能芯片，芯片销售收入的25%将上缴美国政府。

　　特朗普当天在其社交媒体上发文称，此举将创造就业岗位，保持美国在人工智能领域的领先地位。特朗普说，美国商务部正在敲定细节，同样做法也将适用于超威半导体公司（AMD）、英特尔和其他美国公司。

　　“我们欢迎特朗普总统允许美国芯片产业参与竞争，以支持美国的高薪就业和制造业，”英伟达发言人在一份声明中说，“向经商务部审核批准的商业客户供应H200……对美国而言是一件好事。”

　　另据第一财经，H200芯片最早于2023年11月发布，并于2024年发货,性能为H20的数倍。基于英伟达的“Hopper”架构，H200是首款采用HBM3e（第五代高带宽内存）的GPU。它专为训练和推理当今生成式AI模型、运行大规模科学计算以及处理海量数据而设计。H200以每秒4.8 TB的速度提供141GB的内存，与A100相比，容量几乎是其两倍、带宽增加了2.4倍。其中在Llama 2（700亿参数的LLM）上的推理速度比H100快了一倍。

　　杠杆资金：超300亿抢筹20股

　　东方财富Choice数据显示，自今年8月以来，杠杆资金抢筹多只CPO概念股，融资净买入排名前20个股合计净买入超377亿元。

　　其中中际旭创排名第一，融资净买额超117亿元；新易盛排名第二，融资净买额超100亿元。

　　华工科技、剑桥科技、长芯博创、亨通光电、永鼎股份、兴森科技、长飞光纤、烽火通信、罗博特科、中天科技等个股融资净买额在35亿元至6亿元之间不等。

　　机构：光模块明年或仍存在数百万单位的供需缺口

　　国盛证券指出，在AI算力需求驱动下，全球光模块产业正加速向800G/1.6T升级。光隔离器作为光模块中保护激光器的关键无源组件，正因其上游核心材料法拉第旋光片的全球性供应短缺，成为制约光模块产能扩张的“卡脖子”环节。

　　招商证券研报指出，2025年对具有高AI业务占比的光模块供应商而言是表现突出的一年，主要厂商实现了显著的营收增长和利润率扩张。预计在AI基础设施投资周期未见减弱以及产品结构持续向更高价值解决方案升级的驱动下，这一优异表现有望延续2026年及以后。

　　光模块龙头厂商借助AI热潮实现业绩的强劲增长。Coherent、中际旭创与新易盛的营收均实现大幅增长（2024年收入增速分别为15%/120%/175%，2025年前三季度分别为19%/44%/221%）。同时，毛利率受AI网络部署向 800G/1.6T光模块升级的驱动，同步实现提升（2024年三季度至2025年三季度分别提升2.5/9.2/5.4个百分点）。展望2026年，预计在出货量增长、产品结构优化及1.6T产品带来价格提升的共同推动下，行业龙头有望延续在今年的强势表现。

　　招商证券研报表示，预估2026年全球800G与1.6T光模块产品出货量将分别达到4900万与2200万个，但仍存在数百万单位的供需缺口（1.6T最为显著）。从解决方案上看，预计到2026年，800G产品中EML与硅光方案占比为5:5，而1.6T产品中这一比例有望达到3:7。